智通財經APP獲悉，中金公司發布研究報告稱，受益于電動化趨勢，管路應用拓寬至新能源車的電池系統、電機、電控熱管理系統，ASP提升至千元以上水平進一步打開行業空間。管路行業市場有望進一步集中于已具備規模優勢和豐富配套經驗的供應商，自主供應商規模效應發揮疊加技術升級后有望獲取更大市場份額。

▍中金公司主要觀點如下：

(資料圖片僅供參考)

乘新能源汽車發展東風，管路行業迎來市場空間擴容。

新能源汽車熱管理復雜度提升，由此新增大量車載管路需求。根據該行測算，純電動汽車管路單車價值量達1,500元，而混動車兼具發動機冷卻系統和三電系統熱管理，管路系統更為復雜，總ASP達到1,800元。

基于對新能源汽車銷量的預期，測算得到2025年國內新能源車汽車管路市場規模達到233億元，其中熱管理管路市場規模為175億元，2022-2025年新能源車汽車管路市場規模CAGR為30.3%。

輕量化、耐高壓趨勢帶動管路材料技術升級。

目前主流車載管路中較常使用的材料為膠管、尼龍管和金屬管。得益于尼龍管和TPV(熱塑性硫化橡膠)管在重量，機械性能強度、耐腐蝕性、耐滲透性等性能方面的優勢，尼龍管和TPV管路逐步代替傳統的金屬、橡膠管路，該行預計到2025年新能源車尼龍管路市場規模有望達到100億元。

另外，R744熱泵對管路產品性能提出更高的要求,推動空調管路單車價值量進一步提升至2,000元。

自主供應商配套新能源整車廠上量，市場份額持續提升。

一方面，近年來國內汽車管路供應商通過兼并收購、自主研發等多種方式不斷擴大業務規模，部分頭部公司憑借合資或自身生產技術優勢切入合資甚至國際整車廠零部件采購體系，積極獲取全球市場份額，并且充分受益國內電動化趨勢向新能源整車廠切入。

另一方面，主要配套自主品牌整車廠的供應商同樣受益新能源車滲透率上行，逐步配套新勢力整車廠及自主品牌新能源車型。

該行認為隨著自主品牌及新能源車滲透率攀升，汽車管路供應商有望步入量價齊升增長通道，并且憑借規模擴張以及配套經驗積累獲取全球市場份額。

風險

新能源車滲透率提升不及預期，材料及技術路線升級不及預期。

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