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復盤新能源汽車歷史補貼政策，我們預計明年補貼退坡帶來的影響有限，未來行業電動化、智能化景氣向上趨勢不變。整車端，我們重點看好25萬以上高價格段的電動車市場擴容和智能化的快速演進，以及混動車型在明年需求的爆發。產業鏈上，2023年是企業新增產能集中開始釋放的一年，行業可能面臨競爭加劇。建議重點關注新技術、低成本工藝、海外產能釋放給相關公司帶來的競爭優勢與業績彈性，同時建議關注快充、儲能、人形機器人等新應用場景會帶來的投資機會。

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