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寧德時代擬用半數定增募資購買理財產品引發市場熱議。對于短期用不到的募資做理財可以放大資金使用效率，這是毋庸置疑的，不過，這些資金的理財時間不應過長，別變成募資的資金成了常年理財的資金，那這樣的融資與當初的初衷背道而馳。

上市公司購買理財產品，主觀上講是不利于股東價值的，但客觀上講又存在一定的必然性和合理性，所以投資者要審慎看待。如果規模不大可以不加理會，但如果金額過多，投資者要仔細分析一下購買理財產品的必要性和風險性，然后做出自己對于股價的判斷。

上市公司適當購買一些理財產品并不奇怪，而且也是必要的，但是如果一下購買230億元的理財產品，那么投資者就要好好想想，上市公司是否需要購買理財產品，購買理財產品能否賺回融資成本。

上市公司購買理財產品一般可以分成幾個情況。

第一種情況，上市公司的賬面資金相對充裕，但是未來會有新項目需要資金投入，又或者雖然暫時沒有新的項目投資，但公司正在研究新的投資方向，此時把現金歸還銀行貸款或者分配給股東都不是很好的選擇，所以會暫時買入理財產品，以減少財務費用的支出，這種情況下，投資者還是應該支持上市公司的理財行為。

第二種情況，公司的主營業務經營并不好，公司不愿意繼續投入更多資金，但公司的資金也不想用于現金分紅，于是找點理財產品買買，希望能夠多少賺點錢，這樣的公司就需要投資者警惕，畢竟上市公司的主業不振，靠購買理財產品大概率不能滿足投資者的回報要求，這樣的公司最終股價也很難出現上漲。

第三種情況則是最可怕的，上市公司購買了理財產品，但是理財產品的資金投向最終輾轉進入了大股東的腰包，這類理財產品就存在不合理的地方，投資者也要小心這類公司的理財產品有無法收回的風險，投資者最好敬而遠之。

從寧德時代(300750)的表述看，公司屬于第一種情況，業績好又不缺錢，是難得的好公司。但是問題來了，如果公司真的是一年以后才會用錢，按照公司的盈利能力，一年之后完全可以用利潤來支付這230億元的資金缺口，那么此時使用再融資來獲得這230億元理財本金，事實上造成了對股東價值的攤薄，似乎并不劃算，所以本欄說，寧德時代的再融資買理財產品不排除是為了再融資而再融資，理財實在是錢沒處花，股東價值被稀釋是不可避免的。

總的來說，上市公司購買理財產品肯定無法達到投資者持有股票的利潤目標，但是在很多情況下又是必須要多少買一點的。所以投資者只需要關注那些金額較大、占比較高的理財產品，仔細分析這些上市公司是不是資金利用效率太低，是否存在未來業績增長難以讓投資者滿意的可能。

北京商報評論員 周科競

關鍵詞： 上市公司 購買理財產品