美國電動(dòng)車制造商特斯拉公司定于美東時(shí)間12月21日(周一)開盤前被納入標(biāo)普500指數(shù)。成立17年后，特斯拉自去年開始扭虧為盈，目前市值已突破6580億美元，納入后將成為標(biāo)普500指數(shù)最重磅的成分股之一。

最戲劇性的一次納入

按照市值計(jì)算，目前市值超過6580億美元(截至美東時(shí)間12月18日收盤)的特斯拉是有史以來加入標(biāo)普500指數(shù)規(guī)模最大的公司。此外，特斯拉目前的預(yù)期市盈率為186倍，也是有史以來進(jìn)入該指數(shù)中股價(jià)最高的公司之一。

美國媒體稱，特斯拉將成為標(biāo)普500指數(shù)最重磅的成分股之一。

納入后，特斯拉在指數(shù)中的權(quán)重將為1.69%，僅次于美國四大科技巨頭蘋果、微軟、亞馬遜和臉書，排名第五。如果將谷歌母公司Alphabet旗下兩只股票加在一起，特斯拉將成為該指數(shù)中的第六大權(quán)重公司。

美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)稱，這些數(shù)據(jù)使特斯拉成為標(biāo)普500指數(shù)歷史上最戲劇性的一次納入。

從沒資格到跨過門檻

彭博社評(píng)價(jià)說，特斯拉在2020年創(chuàng)下一系列里程碑，在今年股價(jià)飆升超7倍后，這只華爾街最具爭議的股票正在投資者的追捧下成為主流。

上海社會(huì)科學(xué)院研究員、上海國際金融與經(jīng)濟(jì)研究院特聘研究員徐明棋指出，不同于道瓊斯工業(yè)指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)，標(biāo)普500指數(shù)是一個(gè)重要的綜合性指數(shù)，能全面反映美國主板股市的平均水平。特斯拉的加入，一方面說明特斯拉在美股市場上的重要性提升，另一方面也體現(xiàn)了標(biāo)普500指數(shù)的基本原則。

據(jù)了解，標(biāo)普500指數(shù)包含大約500家最大和最有影響力的美國公司，但其成員資格并非一成不變。除了新納入的公司必須在美國交易所上市滿12個(gè)月以外，還要具備多項(xiàng)資格，包括但不限于盈利標(biāo)準(zhǔn)、市值和流動(dòng)性門檻。

其中，盈利標(biāo)準(zhǔn)為最近連續(xù)四個(gè)季度的報(bào)告盈利總和應(yīng)為正值，最近一季度的盈利也應(yīng)為正值。調(diào)查前公司市值需達(dá)到82億美元或以上。流動(dòng)性應(yīng)符合最近一年交易額與浮動(dòng)市值之比至少為1.00，六個(gè)月內(nèi)每月均應(yīng)至少交易250000股。此外，還會(huì)考慮公司的行業(yè)代表性和指數(shù)周轉(zhuǎn)率等其他因素。

羅蘭貝格大中華區(qū)副總裁、汽車行業(yè)戰(zhàn)略咨詢專家鄭赟表示，除了以上原則，簡單來說，標(biāo)普500指數(shù)公司代表了“領(lǐng)先行業(yè)里的領(lǐng)先企業(yè)”，這意味著特斯拉在汽車行業(yè)和新能源領(lǐng)域內(nèi)的地位得到市場認(rèn)可。

長期以來，特斯拉盡管市值巨大，卻沒有資格進(jìn)入標(biāo)普500指數(shù)，關(guān)鍵卡在保持盈利上。自2003年成立以來，這家由“科技狂人”埃隆·馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的電動(dòng)汽車公司難逃連年虧損的命運(yùn)。

不過，這種局面正在轉(zhuǎn)變，特斯拉已連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正盈利。專家分析稱，在全球電動(dòng)汽車需求高漲以及Model3車型銷量提升下，尤其是特斯拉上海超級(jí)工廠建成后，特斯拉已從堆砌估值進(jìn)入兌現(xiàn)盈利的階段。

買入信號(hào)還是泡沫?

在特斯拉堪稱狂野的一路猛漲后，現(xiàn)在還能不能“上車”?

華爾街對(duì)特斯拉的估值一直有巨大爭議。一些分析人士認(rèn)為，其股價(jià)存在泡沫。簡單說，特斯拉的財(cái)務(wù)表現(xiàn)平淡無奇，但股價(jià)卻高得驚人。

部分投資者認(rèn)為，特斯拉未來與老牌競爭對(duì)手的交鋒，以及對(duì)馬斯克公司治理方式的懷疑，都是不確定因素。

還有一些投資者質(zhì)疑，特斯拉是否會(huì)重演當(dāng)年雅虎的劇情?1999年互聯(lián)網(wǎng)熱潮頂峰時(shí)，雅虎當(dāng)年年底被納入標(biāo)普500指數(shù)，短短五個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)飆升超60%。但隨后一年，隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，雅虎市值暴跌90%以上。

不過，也有樂觀分析認(rèn)為，特斯拉的發(fā)展已逐漸步入正軌。盡管其股價(jià)有資本市場熱炒之嫌，但盈利能力提升仍是推動(dòng)特斯拉今年股價(jià)飆升的主要原因之一。與此同時(shí)，新能源汽車的發(fā)展邏輯也更加明確。看好特斯拉的投資者認(rèn)為，該公司在行業(yè)內(nèi)具有競爭優(yōu)勢(shì)及長期潛力。

徐明棋表示，納入標(biāo)普500指數(shù)對(duì)特斯拉股價(jià)的影響不大，未來能否繼續(xù)上漲，還是取決于特斯拉的創(chuàng)新產(chǎn)品和理念能否被市場接受。

鄭赟認(rèn)為，盡管市場已經(jīng)預(yù)支了對(duì)特斯拉的部分期望，但對(duì)于這樣一家企業(yè)，是否要用常規(guī)的估值體系去討論也值得探究。記者 楊 瑛

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