文｜AI財經社 裴巖

編輯｜張澤

總在風口上被監管

11月5日，A股“網游第一股”中青寶再次收到深交所的關注函。關注函要求中青寶說明正在研發的游戲《釀酒大師》的具體內容、與元宇宙概念關聯性等問題，并解釋是否存在蹭元宇宙熱點概念炒作股價的動機，以及虛假或誤導性宣傳情況。此前，10月底，深交所也曾就相關事項，包括核心技術掌握情況、研發投入、產品落地可行性等對中青寶進行問詢。

此次關注函似乎對近日大漲的中青寶股價帶來一定抑制作用。截至11月5日收盤，中青寶股價沖高回落，每股報收32.88元，漲幅為0.55％，總市值86.56億元。而在距該公司首次提出創作元宇宙游戲《釀酒大師》不到兩月的時間內，股價已經暴漲242%。有投資者對此保持警惕，11月4日中青寶漲停，一機構高位“出逃”賣出中青寶股票，價值3007萬元。

但是漲勢凌厲的股價與中青寶的業績并不相符。2021年三季報顯示，其凈利潤僅為201萬元，環比下降50.19%，扣非凈利潤則為虧損30.15萬元，旗下5款游戲的付費用戶出現不同程度流失。

值得關注的是，這已經不是中青寶第一次因為“踏上風口”被監管部門關注。2018年，因為區塊鏈概念爆火，中青寶曾在給投資者的回復中稱，公司將區塊鏈技術與傳統游戲兩者結合，該消息立即在資本市場傳播，令其股票次日開盤便一字漲停。其后，深交所向中青寶發出一封關注函，稱此前中青寶從未披露涉足區塊鏈業務。

中青寶做了什么？

中青寶接連被深交所關注，源自其兩個月前開始的自我宣傳。9月6日，中青寶在其官方微信公眾號上發表題為《元宇宙賽道崛起，網友老兵砥礪奮進踏征程》的文章，稱游戲幾乎被公認為是目前最好的元宇宙入口，并宣布將打造元宇宙游戲《釀酒大師》。文章中提及“元宇宙”一次共計27次。

在文章發布的第二天，中青寶的股價就出現20%的漲停。此后兩個月間，也出現多次漲停。一些媒體稱其為“元宇宙第一股”。

就在中青寶的文章發布前一周，8月29日，VR頭盔制造商Pico發布全員信，證實其被字節跳動收購。雖然此次收購具體價格并未披露，但被認為是目前為止中國 VR 行業最大的一筆收購案。當時很多分析文章稱，字節跳動是步扎克伯格的后塵，當時，小扎剛宣布Facebook五年內要成為一家元宇宙公司。

中青寶介紹稱，《釀酒大師》游戲情節是將玩家穿越到100年前的中國，化身為酒廠的管理者根據自身的思維方式選擇如何經營酒廠。而其中唯一和“虛擬現實”沾邊的就是玩家在游戲中釀的酒可以線下提貨。在給深交所關注函回函中，該公司也表示“《釀酒大師》計劃研發投入500萬-1500萬元”。

元宇宙為何如此火熱？劉慈欣對虛擬世界的看法或許可以解釋當下元宇宙概念為何如此受資本的追捧。他在《時間移民》一書中曾寫道：現在生活在無形世界中的人數已超過有形世界。無形世界的生活如毒品一樣，一旦經歷過那生活，誰也無法再回到有形世界里來，我們充滿煩惱的世界對他們如同地獄一般。

但是目前從多方面來看，元宇宙還處于概念階段，更多存在于書籍影視以及游戲當中，并沒有進一步的落地。資本更多聞到的是熱度與概念的味道。

哪來的酒？

中青寶在此前回答投資者問詢時表示，該游戲是與貴州金沙古酒酒業有限公司（簡稱“金沙古酒”）合作的經營策略類游戲。公司與金沙古酒的合作預計會給公司帶來利潤分成。但合作需逐步進行，目前還未到討論利潤分成的階段。值得注意的是，公開資料顯示，中青寶與金沙古酒的最終受益人均為李瑞杰，其通過直接和間接共持有中青寶16.48%的股份。李瑞杰為中青寶董事長。

事實上，中青寶已多次與金沙古酒及其母公司貴州金沙安迪斗酒酒業有限公司（以下簡稱“斗酒酒業”）產生業務合作。

2019年，中青寶年報披露，全資子公司深圳市寶騰互聯科技有限公司與斗酒酒業簽訂區塊鏈+智能酒廠項目軟件開發合同，關聯法人支付400萬元軟件服務業務費用。

但雙方的合作堪稱“弱弱聯合”。年報中顯示，中青寶2019年扣非凈利潤只有189.82萬元，同比下滑93.22%。斗酒酒業盈利情況也不樂觀，據統計，該公司從2015年、2016年、2017年、2018年分別虧損439萬元、97.5萬元、236萬元、260萬元。

因此，在現在元宇宙概念尚處于探索階段的時期，元宇宙概念產品很難短期內給上市公司產生顯著業績。首創證券向媒體分析稱，由于腦機接口等硬件端技術的突破性進展尚未出現，VR設備普及度不夠，真正的元宇宙場景短時間內難以實現，游戲上市公司關于元宇宙的項目從探索到盈利還需要較長的等待期。合規合法的穩健運營是主流游企當前的關注方向。

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