4月16日，中國證監會修改公布了《科創屬性評價指引(試行)》，上海證券交易所同步修訂發布了《科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》(以下簡稱《暫行規定》)，引發業內廣泛關注。

據介紹，《暫行規定》修訂的主要內容有：按照支持類、限制類、禁止類分類界定科創板行業領域，明確科創板優先支持方向，限制金融科技、模式創新企業以及禁止房地產和主要從事金融、投資類業務的企業在科創板上市;增加研發人員占比作為科創屬性的常規指標，體現科技人才在創新中的核心作用;明確發行人對技術先進性、科技發展方向、行業領域及相關指標的披露要求和保薦機構的核查把關責任，不簡單以相關指標作為判斷依據;明確審核中按照“實質重于形式”原則，綜合判斷企業科創屬性，充分發揮科技創新咨詢委員會咨詢作用等。

研發人員占比要超10%

2020年3月，上交所首次發布實施舊版《暫行規定》，明確了科創板定位把握標準和要求，增強了審核標準的客觀性、透明度和可操作性，為便利發行人和保薦機構申報、推薦及優質科創企業上市發揮了重要作用。目前科創板上市公司已超過250家，涵蓋了集成電路、生物醫藥、新材料、高端制造等領域。

據科創板上市公司2019年報顯示，平均研發投入占比12%、平均研發投入金額1.17億元，平均發明專利75項，均顯著高于其他市場板塊，未盈利企業、紅籌企業、特殊股權結構企業等先后實現上市，科創板“硬科技”的成色和市場包容性逐步顯現。但監管部門也發現，在申報和在審企業中也出現了少數企業缺乏核心技術、科技創新能力不足、市場認可度不高等問題，需要結合科技創新和注冊制改革實踐，進一步研究完善。

此次《暫行規定》修訂的最大亮點是新增了科創板上市公司研發人員占比超過10%的常規指標。國泰君安投行事業部執行委員會委員許業榮表示，目前部分申報科創板項目中的高新技術企業，研發費用在所得稅匯算清繳中享受研發費用加計扣除稅收優惠滿足的相關條件與科創屬性研發投入的認定還存在一定的差異。本次科創企業屬性認定新辦法將從研發人員數量占比上進一步統一量化標準，口徑一致，充分體現研發人才在科技創新中的核心作用，進一步形成以技術研發創新為核心驅動力的科創屬性企業經營特點。

許業榮認為，目前科創板申報和在審企業中，部分企業研發費用指標剛剛過線，而研發人員數量與研發投入、收入規模相比差距較大，此次在常規指標中充實人員數量要求，將進一步夯實科創企業的“硬科技”實力客觀判斷標準。

建立負面清單制度

此次修訂的另一大亮點是建立了科創板負面清單制度。許業榮表示，《暫行規定》按照支持類、限制類、禁止類界定科創板行業領域，對不同企業進行分類處理，建立負面清單制度。限制金融科技、模式創新企業在科創板上市;禁止房地產和主要從事金融、投資類業務的企業在科創板上市。

“負面清單制度的建立首先體現了科創板的突出性，優先對相關核心行業領域的‘硬科技’企業予以全力支持;其次體現傾向性，在負面清單中的、明顯不符合推薦的，嚴格禁止;最后，對金融科技、模式創業等深度融合企業，雖然需要產業升級方面的支持，但還是需要從嚴把關限制，緊盯入口端。”許業榮表示。

上交所新聞發言人表示，科技創新是一個不斷發展的過程，科創屬性評價也需要在實踐中不斷總結經驗、持續評估并動態調整。此次修訂旨在聚焦支持“硬科技”的核心目標，進一步明確科創屬性評價指標和申報、推薦要求，壓實發行人和中介機構責任，強化綜合研判和審核把關，促進科創板市場高質量發展。對于《暫行規定》修訂前已申報企業的科創屬性指標要求，仍按其申報時的相關規定執行。

守好資本市場“入門關”

科創板開板近兩年，對“硬科技”企業帶來的示范效應和集聚效應初步顯現。中金公司投行業務負責人王晟表示，本次修訂根據國家政策要求，結合市場發展狀況作了進一步優化，突出科創板“硬科技”特色，更加明確專項說明和專項意見的具體要求，有利于保薦機構篩選出符合科創板定位的“硬科技”企業，并推薦到科創板上市。

國信證券副總裁諶傳立表示，中介機構要提高服務能力、傳遞政策和監管理念，致力于建設高質量科創板，落實國家創新驅動發展戰略，增強資本市場對提高關鍵核心技術創新能力的服務水平，促進高新技術產業和戰略性新興產業發展。

華泰聯合證券合規部總經理邵年表示，此次《科創屬性評價指引(試行)》修訂，進一步明確了科創板堅守“硬科技”定位，有助于推動高質量發行人借助資本市場做優做強。華泰聯合證券將對企業的科創屬性進行重點核查，作出綜合判斷，不斷改進核查方法，提升核查能力和水平，積極將擁有關鍵核心技術和先進技術、科技創新和轉化應用能力突出的企業推薦至科創板上市，切實履行保薦機構職責，守好資本市場的“入口關”。

關鍵詞： 硬科技